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明明认为,以国内经济为主的货币政策中,包括利率、准备金率以及货币条件在内的政策调整会随机而动,未来货币政策将呈现“降准+降息”组合,其中降准是长期趋势,MLF为辅助、逆回购次之;若银行风险偏好继续下行、信用扩张受阻,流动性供给的效果仍然很弱,则需动用价格工具,预计2019年存在1-2次存贷款基准利率下调空间。

图9:纯债型基金经理夏普比率分组排名资料来源:WIND数据库,诺德基金FOF管理部在本篇文章中,我们分析了基金经理的换手率特征对其业绩的影响。对于偏股混合型基金经理而言,低换手率能够很好地控制风险,但是无法取得较高的收益。而具备高换手率特征的基金经理尽管其产品波动和回撤都相对更大,但其中多数优秀基金经理却能够有效利用调仓,获得更高的收益率,从而最终获得了不错的风险收益效率。这说明,从长期来看,还是那些更积极主动对产品组合进行管理的基金经理有更好的收益和风险收益效率。而对于纯债型基金经理而言,低换手率的调仓风格不仅能够获取高收益率,同时收益风险也是最低的,所以低换手率基金经理的风险收益效率也最高。我们认为,这与债券市场流动性相对较低,冲击成本相对较高有关。高频率的买卖债券不仅可能错失收益,同时还可能因为低流动性造成损失。

主题基金净值回升近期,在多重利好的推动下,A股市场迎来久违的反弹行情,其中券商板块表现极为活跃,一度上演集体涨停的好戏,成为A股反弹的先锋。Wind数据显示,截至11月6日,申万券商指数从10月19日的3772.85点上涨至4744.10点,涨幅达24.38%。

此前自称不违规在媒体曝光此案后,公司曾发布澄清公告,认为“不存在应披露未披露的情形”。而如今,这一表态在证监会的立案调查面前显得立场尴尬。在被媒体曝光后,公司于4月23日晚间发布公告,认为不存在应披露未披露的情形。因上述环保检查事宜后,上峰建材认真配合检查,且检查中公司经监测的环保排放数据符合规定要求,公司正常生产经营等未受影响;对于相关涉事人员公安部门当时已采取了拘留措施,相关涉事人员不涉及公司董事、监事、高管;截止目前公司和上峰建材未就该事宜受到行政或刑事处罚,也没有造成环境污染等重大影响的情形,暂未触及信息披露规定的标准。因此公司不存在应披露而未披露的信息披露隐瞒的情形。

根据CDER的说法,突破性治疗的认定旨在帮助缩短潜在新疗法的开发时间,2018年获得突破性疗法认定的新药为14个(24%)。百济神州全球药政事务负责人闫小军表示:“突破性疗法认定的资格包括两个要点,一是治疗严重威胁生命的疾病,限定到肿瘤和其他威胁生命的疾病或者对患者状态影响很大的疾病。第二点更为重要,临床试验资料、效果和现有治疗相比需要具有非常明显的优势。目前国内很多药物还是me-too,me-better的药物都比较少,在临床效果上与现有治疗方法相比通常很难取得明显优势。”

申万宏源:中期缺乏持续贬值基础美元指数年内难以进一步走高,人民币中期缺乏持续贬值基础。在近期美联储多次表达对经济的乐观观点的情况下,6月以来美元指数始终于94-95上下震荡,未进一步走高;而在市场预期美联储年内加息次数已接近4次的情况下,美联储加息速度快于预期的概率较低,短期内美元指数和美债收益率或维持当前高位震荡态势。在此基础上,加之中国国际收支结构仍较为稳定,人民币仍将在大方向上与美元指数保持反向波动,短期内人民币汇率或存在于当前低位徘徊的压力,但中期缺乏持续贬值基础。(张勤峰整理)

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